财务大讲堂之“股权投资的四大利器——募投管退”

5月27日下午，暨南大学MPAcc教育中心品牌活动“财务大讲堂”在管理学院101多功能厅举行。本次大讲堂邀请了中民投健康产业投资管理有限公司副总裁、中民投资本管理有限公司医疗健康事业部总经理施少斌博士主讲，主题为“股权投资的四大利器——募投管退”， MPAcc教育中心主任朱滔教授主持讲座。MPAcc校内外导师、会计学系2017级硕士研究生等160余人聆听了讲座。 讲座开始前，朱滔教授向同学们介绍了施少斌先生的职业背景，希望同学们可以通过此次大讲堂了解更多关于资本市场背后的故事，并在以后的学习和论文写作过程中有所启发。 施少斌博士用深入浅出的语言和案例，逐一解析了股权投资的四大利器——募、投、管、退。 第一大利器是“募”，即募集资金。施博士首先结合中国证券投资基金业协会的数据，介绍了私募基金、私募股权投资（PE）和股权投资的基本概念。然后从市场化母基金、政府引导基金、大型企业、第三方财富管理、散户LP等合格投资者的角度阐述“募”的渠道和难度。他还创造性地结合营销学中“4P”理论，提出“硬着头皮”、“厚着脸皮”、“耍着嘴皮”、“饿着肚皮”、“磨着脚皮”的募资“5P”理论。 第二大利器是“投”，即投资。施博士提出了“1+2+3+4”的投资逻辑，即：标准+维度+方法+思维。他指出，成长性是投资的核心标准，在投资的参考标准上，须同时考虑人的主观能动性与事物（行业）的发展规律，并引导同学们思考，投资时到底是先符合事物发展规律后发挥主观能动性更科学，还是反之？另外，结合中医的“望闻问切”，施博士还提出了投资的“望闻问切”方法论：望，即实地考察，看企业、看团队；闻，即拜访行业专家和同行，获取对项目的客观评价；问，即进行企业高管访谈和员工访谈，了解企业内部情况；切，即根据资料分析和实地调查，做出投资决策。 第三大利器是“管”，即投资后的管理。施博士认为，投资后的管理是最“苦”的部分，也是投资收益的重要保障。管理的重点是督促企业不出问题，并为企业提供增值服务。如何提供投资后的增值服务？那就是要梳理商业模式，关注企业财务经营状况，把各类资源整合起来，以督促企业不出问题。 第四大利器是“退”，即退出机制。施博士用诙谐的语言指出：“不以盈利为目的的股权投资都是耍流氓”，“退”是PE投资获利的目的。他进一步说明，PE主要通过企业自身增值、投后助力和协同产生增值、IPO后二级市场的溢价等方式来获得投资盈利。施博士指出，当下存在股权投资“退出难”的现象，国内35家著名投资机构平均6-7年才退出，退出的渠道也主要是IPO、股权转让、兼并收购、新三板上市、隔轮转让、股份回购、清算等方式。随着当前资本市场IPO否决率居高不下，退出渠道越来越不畅通，PE要根据企业特点以及外部环境因素，灵活地选择退出方式。 在互动环节，同学们针对当前私募股权基金的发展趋势等提出问题，也有同学结合自身工作提问，如商业银行怎样判断借款企业的资信状况等，施博士以自己丰富的经验和独到的见解对同学们的疑问一一作了解答。 最后，朱滔教授对本次财务大讲堂作总结。他评价，施少斌博士讲述的股权投资背后的故事能够帮助师生更好地理解我国私募股权投资的特点，并深化对专业知识的理解。希望同学们通过不断学习，拓宽视野，成长为既有知识宽度，又有思想深度，同时不局限于会计领域的真正复合型管理人才。